El miércoles, consultado por el dólar que venía rozando los $1.500, Bausili explicó que el esquema de bandas acordado con el FMI le impide al Central intervenir mientras el tipo de cambio flote adentro de la banda, y que el Tesoro “es otro actor más en ese mercado”. La contención del dólar pasó a manos del Tesoro, que opera en futuros y en la deuda dólar linked. El mayorista cerró las cinco ruedas de la semana entre $1.495 y $1.499,50 (el jueves quedó a cincuenta centavos del techo). Y los contratos de dólar futuro bajaron en una semana en la que todo lo demás pedía lo contrario.
Defender un precio nunca es gratis; la pregunta es quién paga. Esta semana pagaron las reservas, las tasas y los bonos. El BCRA compró apenas USD 111 millones en cinco ruedas, la menor cifra desde que arrancó el programa de acumulación, porque comprar dólares empuja el precio que se quiere planchar. Las tasas cortas operaron entre 21% y 22% anual y el mercado se cubre con tasa a futuro por si hace falta más. El riesgo país subió a 451 puntos básicos, máximo en dos meses, y el Merval cayó 6,7% en dólares en la mejor semana de Wall Street desde abril. Cuando el viento de cola global no alcanza, el costo es local.